Tag Archives: Beleggingsfondsen


Meewind: Intrinsieke waarde, rendement en dividend uitlegd

In mijn vorige artikel heb ik uitgebreid geschreven over Meewind, een beleggingsfonds waarmee je kunt investeren in offshore windparken.

Ik beschreef hoe het rendement zich in de afgelopen jaren inderdaad had ontwikkeld zoals verwacht, met een percentage van ruim 5 à 6%. En dat zijn de feiten, maar er is wel iets meer te vertellen over een belangrijk detail, waar Meewind niet tot nauwelijks aandacht aan besteed.

Ik noemde het al kort in mijn vorige artikel: De intrinsieke waarde van de participaties daalt naar nul, na verloop van tijd. Kort door de bocht: U bent op den duur uw geld kwijt. Hoe kunt u dan überhaupt nog verdienen aan Meewind? Daar gaan we even goed naar kijken.

Eigenlijk zegt de grafiek hieronder het allemaal, dus ik laat deze eerst maar zien:

Rendement Meewind

Hierin zien we alle belangrijke punten: De waarde van de participaties en het dividend, en de ontwikkeling daarvan.

Hieruit kunnen we opmaken dat het cumulatief dividend stijgt, en na iets van 14 jaar zou je dan 1,5x de waarde van je inleg in dividend al moeten hebben, terwijl je participatie zelf ook in waarde is gestegen, en ook 1,5x zoveel waard is geworden.

Dan is er een omslagpunt, en als ik de uitleg van Meewind  goed begrepen heb dat dit te maken heeft met het afbetalen van de schulden. Het dividend schiet omhoog omdat er geen schuld meer afbetaald hoeft te worden, en men dus het volle rendement van het park door kan geven aan de participatie houders. Ik moet eerlijk zeggen dat als je gaat rekenen met de waarde van de participatie in de laatste jaren en het dividend je wel hele forse percentages uitgekeerd moet krijgen wil dit zo uitkomen.

Tegelijkertijd daalt de waarde wel sterk. Dat komt omdat het park na 20 jaar afgebroken gaat worden en dan dus geen waarde meer heeft. Ik weet niet waarom dat vanaf 6 jaar voor die tijd is, maar het lijkt wel logisch – het park kan niet na 20 jaar van de een op de andere dag zijn gehele waarde verliezen. Het is overigens interessant dat er een mogelijkheid is dat men het park nog iets langer kan laten draaien, na die 20 jaar. Dat zou een mooi extra dividend op moeten leveren, maar als de participatie dan niets meer waard is…? Hmm.

Al met al blijf ik Meewind wel een “gezonde” belegging vinden – ik heb er dan ook nog wat geld ingestoken – maar er zijn wel een paar duidelijke aandachtspunten.

In feite moet je de volledige rit van 20+ jaar uitzitten wil je het maximale rendement eruit halen. Dat is behoorlijk lang. Je kunt ook overwegen om uit te stappen binnen 14 jaar. Dan pak je de waarde stijging van je participatie + dividenden en heb je nog steeds minstens 4% gekregen, en je krijgt je geld gewoon terug. Het is wel de vraag, zou dat dan nog lukken? Meewind beslist of je ze je participatie nog terugkopen, dat is niet vanzelfsprekend.

Een andere interessante kwestie is die van het herinvesteren van dividend. In theorie wordt je rendement fors hoger door jaar na jaar te herinvesteren, maar als je investeert in een participatie die uit eindelijk weer waarde verliest, hoe zit dat dan…? Dan ben je je dividend ook weer kwijt, lijkt me. Het is onduidelijk of bovenstaande grafiek op basis van herinvestering is berekend. Vooralsnog denk ik dat ik de komende jaren, zeg de eerste 10 jaar, nog wel herinvesteer, maar daarna alles in cash laat uitkeren.

Enfin, het is misschien niet de meest conventionele belegging, maar in ieder geval een zeer “groene” – en dat is ook best wat waard.


Solide rendement op windenergie bij Meewind

Ik moet helaas vaak wat kritische noten plaatsen bij allerlei op het oog mooie fondsen, maar vandaag heb ik onversneden Goed Nieuws.

Dit betreft mijn investering in Meewind. Ik heb er een paar jaar geleden wat geld ingestoken en ik kan nu constateren dat het rendement geheel naar verwachting is. Maar, eerst even wat uitleg over Meewind.

Wat is Meewind?

Het beste kun je even naar de site gaan en daar wat rondneuzen, ze hebben veel en duidelijke informatie. Maar voor het gemak hier even een korte samenvatting.

Meewind is een beleggingsfonds dat investeert in duurzame energieproductie, in de vorm van offshore windmolenparken. Je koopt bij Meewind participaties, waarmee je mede-eigenaar wordt van een of meerdere parken.

Een participatie is weliswaar een soort “deel”, maar het is niet te vergelijken met aandelen. Er zijn twee belangrijke verschillen: kopen en verkopen, en de waarde. Aandelen kun je vrij verhandelen op de beurs; participaties koop je van het bedrijf zelf, en verkoop je ook weer aan het bedrijf. Aandelen hebben een waarde die door de markt bepaald wordt en hoger of lager kan liggen dan de feitelijke waarde van het bedrijf; participaties zijn direct gekoppeld aan de intrinsieke waarde van het bedrijf, en dus niet afhankelijk van speculatie.

Meewind is geen beleggingsfonds in de zin van een “beheerd fonds” wat je geld geeft om daar (hopelijk) meer van te maken. Meewind financiert, samen met andere (grotere) partijen, de bouw en exploitatie van diverse windparken.

Hierbij is het ook goed om te weten dat dit een zeer professioneel en transparant bedrijf is, wat uitsluitend met ervaren partners werkt, en goed communiceert over alle aspecten van de projecten.

Waarom is Meewind interessant, hoe levert dat geld op?

Afgezien van het groene argument, dat je helpt om de energievoorziening te verduurzamen, is Meewind interessant omdat het een stabiele lange termijn investering is met een goed rendement.

Meewind en haar partners laten een windmolenpark bouwen, wat vervolgens minimaal 20 jaar draait en uiteraard stroom levert. Aangezien de molens op zee staan, waar altijd wel wat wind is, is er grote zekerheid over de opbrengst ervan. Daarbij komt dat de Belgische overheid – ja, want deze parken worden allemaal in België gebouwd, niet hier – voor de volle 20 jaar een vaste subsidie heeft toegezegd op de prijs van de opgewerkte electriciteit. Het is simpelweg een kwestie van bouwen en lekker laten draaien. De realiteit is iets minder simpel natuurlijk, er is onderhoud nodig, maar daarvoor zijn strakke onderhoudsovereenkomsten geregeld met leveranciers, die garanderen dat alles 95% van de tijd draait.

Meewind heeft dus enerzijds redelijk goed te voorspellen kosten, die grotendeels eenmalig zijn, en anderzijds jarenlange opbrengsten tegen een grotendeels garandeerde prijs. Uit dat verschil tussen opbrengsten en kosten, wat met de jaren steeds groter wordt, ontstaat een stijging van de intrisieke waarde. En die is zeer stabiel en zeer aantrekkelijk.

Hoe werkt dit op de lange termijn? Dat is vrij simpel. De molens draaien 20 jaar, misschien iets langer als ze nog goed werken. Daarna worden ze afgebroken. De kosten daarvoor zijn al verrekend. Aan het eind is daarom de intrisieke waarde… nul. Maar, doordat je telkens dividend krijgt, krijg je je investering meer dan dubbel terugbetaald, afhankelijk van het precieze rendement. Je kunt ook uitstappen voordat de intrinsieke waarde begint te dalen, zodat je kunt profiteren van de stijging hiervan, maar dan mis je wel de dividenden die juist hoger worden aan het eind.

Dat zal best, maar…. Show Me The Money!

Ik ben in 2012 ingestapt in Meewind bij hun eerste project. Het klonk allemaal een beetje te mooi om waar te zijn – groen investeren en dan nog meer dan 5% rendement pakken ook? Daarom heb ik toen ook maar het minimum ingelegd – 1030 euro. Hier kun je zien wat dat nu waard is:

2015-07-05 21_53_50-Meewind

 

Mijn 1030 euro is nu dus 1279 euro geworden. Dat is in ongeveer 3,5 jaar, waarmee het jaarlijks rendement op 6,9% komt.

De afgelopen jaren is het echter bijna precies gegaan zoals voorspeld: Een stabiele stijging van de intrisieke waarde, en nog wat dividend ook. Hier kun je zien hoe de intrinsieke waarde zich ontwikkelde:

2015-07-05 22_28_22-Instrinsieke waarde Zeewind _ Meewind

 

Zo’n “koersverloop” is de droom van elke belegger. De “terugval” momenten komen door de uitkering van dividend. De intrinsieke waarde gaat daar omlaag omdat het dividend onttrokken wordt aan het bedrijf. Meewind geeft overigens de keuze om dividend te herinvesteren of uit te laten keren. Hieronder is te zien hoe dat heeft uitgewerkt de afgelopen jaren. Het laatste dividend heb ik laten uitkeren, bij nader inzien had ik het beter erin kunnen laten :-).

2015-07-05 21_54_00-Meewind

Hier zie je overigens ook een soort “split” van bestaande en nieuwe parken. Dit heeft te maken met de manier waarop parken gefinancieerd worden, als er genoeg geld in zit dan gaat de zaak “op slot” (tenzij iemand zijn participaties weer verkoopt).

De toekomst van Meewind en hoe u ook kunt profiteren

Meewind heeft in 2010 haar eerste park gebouwd (Belwind), gevolgd door een tweede park (Northwind) in 2014. Dat draait prima allemaal, dus ze gaan verder uitbreiden met een flink park genaamd Nobelwind. Ze zijn hiervoor nu bezig om de financiering rond te krijgen. Je hebt nog tot oktober dit jaar om in te stappen. Daarna, in 2016, zal het park gebouwd worden, en in 2017 is het dan operationeel.

Voor dit park wordt 7 tot 10% rendement voorgespiegeld. Dat is gezien de eerdere resultaten zeker geen illusie. Nobelwind profiteert in ieder geval van alle opgedane ervaring en de eerder aangelegde faciliteiten (zoals de export kabel naar de kust).

De oplettende lezer heeft natuurlijk gezien dat de intrinsieke waarde van Zeewind Nieuwe Parken niet zo vlot stijgt als die van Bestaande Parken. Het is nu ongeveer 2% op jaarbasis. Ik neem aan dat dit komt omdat Nobelwind nog niet draait. Men houdt de intrinsieke waarde opzettelijk wat lager om speculatie te voorkomen, totdat de financiering afgerond is.

Ik overweeg zelf in ieder geval serieus met een groter bedrag in te stappen deze keer en raad iedereen aan om Meewind ook goed te bekijken!


SKAGEN Funds: De beste beleggingsfondsen voor u?

Ik bezocht onlangs de Binck Beleggersdag, waarop SKAGEN Funds ook een “master class” – oftewel, verkooppresentatie – hield. En ze gingen “Op jacht naar uitzonderlijke investeringen”, jawel. Nou, het was een interessant verhaal.

Het grappige van deze beleggersdag was dat ik eerst een masterclass bijwoonde van Morningstar, waarbij het hoofd research Benelux liet vallen dat 80% van de actief beheerde fondsen geen bestaansrecht heeft. Hmhm. En vervolgens kwam ik dus bij SKAGEN terecht, die toch menen dat hun actief beheerde fondsen het beter doen.

Nu is SKAGEN niet zo maar een fondsenhuis. Ze hebben een duidelijke, en onafhankelijke, tegendraadse visie. Ze mikken op drie U’s – undervalued, unpopular, underresearched, met de nadruk op Undervalued. Dat wil zeggen, ze zoeken bedrijven met een groeipotentie die nog niet in de prijs tot uitdrukking komt. En ze zijn helemaal weg van een bepaalde schilderstijl. Als je niet van impressionisme houdt is dit misschien geen favoriet ;-).

De fondsen

Maar goed, laten we kijken naar de feiten. In de presentatie werd er zeer selectief iets getoond van de resultaten, dus heb ik nog wat huiswerk gedaan.

Het is zeer overzichtelijk bij SKAGEN, ze hebben een handjevol fondsen; 5 voor aandelen en 3 voor obligaties. Even kort wat deze fondsen inhouden:

  • Global: Wereldwijde aandelen
  • Kon-Tiki: Aandelen in opkomende markten, direct of indirect
  • m2: Wereldwijde aandelen van vastgoedbedrijven
  • Focus: Wereldwijd, maar geconcentreerder, meer risico/rendement
  • Vekst: 50% aandelen uit Noordse landen + wereldwijd
  • Tellus: Wereldwijde staatsobligaties
  • Credit: Wereldwijde bedrijfsleningen
  • Avkastning: Noorse aandelen en obligaties

Hier zie je ook hoe dit zich verhoudt qua risico vs. rendement:

SKAGEN_fonds_risicos

Interessant hierbij is dat de bedrijfsleningen kennelijk minder riskant zijn dan staatsobligaties :-).

De ratings

Hiervoor raad ik aan om niet alleen bij SKAGEN zelf te kijken maar vooral bij Morningstar. Hier heb je een handige lijst van Skagen fondsen.

Skagen_fondsen_bij_Morningstar

De eerste indicatie is het aantal sterren. Meer sterren geeft aan dat de resultaten duidelijk beter waren dan vergelijkbare fondsen. Helaas hebben niet alle fondsen een sterren rating, maar we zien wel dat Global en Vekst 3* haalt, Kon-Tiki 4*, en Tellus zelfs 5*. Avkastning staat er overigens niet bij. De sterren zijn niet zaligmakend – resultaten uit het verleden zijn immers geen garantie.

De tweede indicatie is de Analyst Rating. Dit is een subjectieve beoordeling van “de 5 P’s”; performance, price, people, process en parent. Vertaald in het Nederlands: beleggingsproces, rendement, beheerteam, fondshuis en kosten. Dit zou meer inzicht moeten geven in de verwachte performance van een fonds. Het is overigens wel aardig om iets langer na te denken over hoeveel deze ratings waard zijn, gezien de relatie tussen Morningstar en diverse investeringsbedrijven. Enfin, alleen Kon-Tiki springt er dus uit met een Gold rating.

Maar goed, laten we eens kijken naar de resultaten.

De resultaten

SKAGEN zegt zelf dat ze vooral voor de belegger met een langere horizon zijn, dus vanuit dat oogpunt zullen we kijken naar de resulaten.

We beginnen bij Global, met een blik op het rendement van de laatste 3 jaar.

Morningstar_SKAGEN_Global_3-jaars-resultaat

Hier zie je dus wat je zou hebben als je 3 jaar geleden met 10K was ingestapt. Niet gek, de koers is lekker gegroeid, maar, tegenwoordig loopt het fonds duidelijk achter vergeleken met de referentieindex, en ook met de categorie van large-cap aandelen wereldwijd. Dat beeld blijft ook met een 5 jaars perspectief. Als je een veel kortere periode neemt is er nauwelijks verschil, en op de zeer lange termijn (10 jaar) ligt het fonds weer sterk voor, maar het is goed om dit even op te merken.

Goed, dan het veelbelovende Kon-Tiki maar eens, weer over 3 jaar, maar nu ook met de “World” benchmark (groene lijn) erbij.

Morningstar_SKAGEN_Kon-Tiki_3-jaars-resultaat

Ahum. Hier zien we dat het fonds zijn voorsprong op de zelfgekozen benchmark en de categorie eigenlijk weer kwijt is, en daarnaast de hele emerging markets eigenlijk een stuk minder lopen dan de “world” benchmark. Als je over 1 jaar kijkt ziet het er nog dramatischer uit.

Nou, m2 dan maar, real estate zal wel beter lopen, toch.

Morningstar_SKAGEN_m2_3-jaars-resultaat

 

Tsja. Dit ziet er nog minder aantrekkelijk uit, het fonds loopt al jaren achter op de benchmarks en de categorie. Als je de grafiek op Max zet kun je zien dat dit fonds eigenlijk al vrij snel na oprichting minder presteerde en dat niet meer beter is geworden.

Dan maar een blik op Tellus – eens kijken waar die 5 sterren voor waren.

Morningstar_SKAGEN_Tellus_3-jaars-resultaat

Aha! Zo, dat ziet er wat beter uit. Dit fonds deed het een stuk beter, vooral in de loop van 2014, maar duikt nu helaas flink naar beneden. ’t Zal waarschijnlijk snel weer afgelopen zijn met de voorsprong.

Als afsluiter dan nog de Credit. Hier krijgen we weer een ander soort beeld:

Morningstar_SKAGEN_Credit_3-jaars-resultaat

 

Jawel, het fonds presteerde aanzienlijk slechter dan de benchmark en categorie. Maar kwam weer terug terwijl de benchmark en categorie afdalen.
Het ergste hier is echter dat je gewoon een flink deel van je geld kwijt was, en nu nog steeds maar een minimaal rendementje pakt. Ik denk dat dit fonds zondermeer genegeerd kan worden.

Conclusie

Ook al zijn de koersen best redelijk, het blijkt dat vrijwel alle SKAGEN fondsen slechter presteren dan relevante benchmarks en categoriën. Daarbij komt dat SKAGEN niet tot nauwelijks dividend oplevert. Over dividend wordt bijzonder weinig gezegd, en het lijkt dan ook geen prioriteit te zijn. Aangezien dat een belangrijke bron van inkomsten is vind ik dat een flink minpunt.

Ik weet niet of SKAGEN hiermee tot de 80% van overbodige fondsen behoort, maar het is allemaal niet zondermeer overtuigend. Kijk nog even mee in de brochure van Global:

SKAGEN_Global_historische_rendementen

 

Hier zien we dat SKAGEN in de afgelopen twee jaar slechter presteerde dan de index, 3 jaar geleden iets beter, en het jaar daarvoor ook slechter. Er waren wel 4 jaren waarin ze het veel beter deden, maar dat was niet recentelijk.

Een alternatief

Goed, misschien geen SKAGEN dan maar, maar wat dan wel? Nou, een ETF natuurlijk. Pak bijvoorbeeld de iShares MSCI World ETF, URTH.

Dan was je 10K in 3 jaar nu een dikke 18K geweest – en dan had je 75% minder kosten betaald ook.

Morningstar_iShares_World_ETF_3-jaars_resultaat

Kortom, SKAGEN kan misschien maar beter impressionistische schilderijen gaan verkopen, en wij stappen wel over op ETFs ;-).

 


ASN Duurzaam Aandelenfonds en andere ASN beleggingsfondsen onder de loep

ASN is een kleinere Nederlandse bank, die zeggen ze zelf,  waar u kunt betalen, sparen en beleggen met respect voor mens, milieu en klimaat. En daarbij streven ze naar een goed rendement op uw geld. Dat klinkt goed, maar is dit wat, of is het rendement meer “symbolisch”?

De ASN bank, wat moeten we daarvan denken?

Om te beginnen, wie of wat is ASN eigenlijk? ASN bestaat sinds 1960, dus ze gaan al een tijdje mee. ASN werd ook opgericht met dezelfde principes als ze nu hanteren. Ze zijn onderdeel van SNS Bank NV, wat weer onderdeel is van SNS REAAL. Dat is het resultaat van een recente splitsing van de banken en verzekeringsbedrijven van de groep; alle banken zitten nu bij elkaar in de SNS Bank NV.  Volgens de site allemaal “banken die laten zien dat het ook anders kan” (goh, wat een compliment voor de bankensector!) – met meer transparantie, eerlijkheid en duurzaamheid.

Mooie woorden. Dan maar eens kijken in het jaarverslag van ASN van 2014 (PDF).  Het staat bol van mooie verhalen over hoe ongelooflijk Duurzaam ASN wel niet bezig is, en dat is heel aardig, maar wat zijn de harde cijfers & feiten? Die zien er gelukkig ook goed uit.

  • Het totaal beheerd vermogen groeide de afgelopen 5 jaar gestaag
  • ASN heeft een fors aandeel (60%+) in de duurzame spaar- en beleggingsmarkt
  • De totale waarde van de beleggingsfondsen groeide in 2014 met maar liefst 20%
  • MorningStar nomineerde het ASN Duurzaam Aandelenfonds en het ASN Duurzaam Mixfonds, al wonnen ze helaas niet

Aardig puntje is dat men ook vermogensbeheer doet, voor mensen die wel 250.000 euro rond hebben slingeren, maar daarover zegt het verslag niets specifieks, anders dan dat de beleggingsresultaten “tot tevredenheid stemden”. Hmhm (van wie? :-). Anyway, dat kunnen we negeren.

Laten we maar eens kijken welke fondsen ze aanbieden en wat die kosten en opleveren!

De duurzame beleggingsfondsen van ASN

ASN biedt een aantal verschillende fondsen aan, allemaal verschrikkelijk duurzaam natuurlijk. Voor alle smaken is er wel iets:

Dat is nogal wat. Laten we eerst even kijken naar hoe je überhaupt belegt bij ASN, want dit zijn geen fondsen die je zo even bij Binck of DeGiro kunt aanschaffen.

Beleggen bij ASN: Hoe het werkt & kosten

Hoe werkt het: Je opent een beleggingsrekening, en dan koop je participaties van de aangeboden fondsen. Het zijn dus geen gewone aandelen, dus je koopt van ASN, en verkoopt ook aan ASN. En ASN bepaalt hierbij uiteraard de kosten. Dit is een stapeling van 3 zaken: Transactiekosten (aan/verkoop), servicekosten, en fondskosten.

  • Aankoopkosten en verkoopkosten: 0,20%
  • Servicekosten: 0,20% van belegd vermogen, per jaar (in rekening gebracht als 0,05% per kwartaal) – maximaal 50 euro
  • Fondskosten: percentage van belegde vermogen, verschillend per fonds.

De fondskosten variëren nogal, en lopen van redelijk laag tot tering-dat-is-hoog. Handig overzichtje maar even:Beleggingsfondsen-ASN

Klein rekenvoorbeeldje erbij. Stel je belegt 5000 euro, dan betaal je 10 euro (0,2%) voor de aankoop, en daarna 4 x 25 euro = 100 euro per jaar aan servicekosten, en dan nog minimaal 28 tot maximaal 116,50 euro aan fondskosten. Het is normaal dat je wat kosten hebt, maar als je op meer dan 2,5% kosten komt moet je wel goed op het rendement gaan letten.

Rendement: Koersen en dividend

Het overzicht hierboven gaf al een aardig inkijkje in de resultaten van de fondsen, en het ziet er heel goed uit. Toch is hier wel het een en ander over te zeggen. Hiervoor pakken we ook even het Jaarverslag Beleggingsfondsen (PDF) van ASN erbij.

Wat ASN hier “rendement” noemt, is voor 95% of meer pure koerswinst – en geen dividend! Ik zal even op een rijtje zetten hoe dat eruit ziet, want het is bijzonder mager. Zo laag dat ze liever geen percentages vermelden. En daarbij komt dat het dividend ook maar 1x keer jaar wordt uitbetaald, trouwens.

FONDS DIVIDEND 2014 %
Aandelenfonds 1,11%
 Obligatiefonds 1,82 %
Mixfonds 1,58 %
Milieu & waterfonds 0,20 %
Small & midcap fonds 0,96 %

Dit is een slechte zaak. Het is heel simpel, als ASN niet een forse koerswinst haalt, dan lever je al heel snel in op je inleg, met de doorlopende service- en fondskosten, en kun je beter je geld op een gewone spaarrekening zetten.

Uit het screenshot van de ASN site hierboven lijkt het alsof ASN inderdaad consistent moddervette koerswinsten weet te halen, maar in het jaarverslag is ook zichtbaar dat dat ook niet altijd zo lekker loopt. Zo haalde het Aandelenfonds in 2011 een negatief rendement van -1,72% (en daar moet je je service+fondskosten nog bij optellen), het Obligatiefonds zat dik in de min in hetzelfde jaar met -10,39%, en het Duurzaam Small & Midcapfonds ging finaal onderuit met -30%.

En, waar beleg je dan in eigenlijk?

Goede vraag natuurlijk. Zoals het een transparante bank betaamt heeft ASN daar een duidelijk verhaal over. Je kunt per fonds vinden welke bedrijven goedkeurd zijn (“zich in het universum bevinden” – dat willen ze dan toch wel even heel chique zeggen).

Zo kun je op de ASN site een lijst vinden van het Beleggingsuniversum ASN Duurzaam Aandelenfonds, en kun je via het menu op de site ook voor de andere fondsen zien wat hun selectie is, bijvoorbeeld van overheden van wie ze wel obligaties willen kopen. Met uitleg erbij ook. Heel netjes. Let wel, dat zijn alle goedgekeurde bedrijven (of overheden). Dat wil niet zeggen dat ze van al die bedrijven ook daadwerkelijk aandelen (of obligaties) hebben.

Over het aandelenfonds zegt ASN: De portefeuille is gespreid over Europa (circa 65%), Noord-Amerika (circa 25%), Azië (circa 10%). De belangrijkste sectoren in de portefeuille zijn duurzame consumentengoederen, farmacie & gezondheidszorg, technologie en telecommunicatie.

Dat is fijn, maar je moet verder spitten in het “actuele maandbericht” (PDF, van maart 2015, van het Aandelenfonds) als je wilt weten wat de daadwerkelijke aandelen en verhoudingen zijn. Hier zien we wat meer details over de “top holdings” en de geografische en sector spreiding:

Top-10-beleggingen-en-spreiding-ASN-Duurzaam-Aandelenfonds

Al met al niet gek. De sector verdeling ziet er gebalanceerd uit en omvat geen olie/energie zaken, wat geen slechte zaak is nu de olieprijs nogal laag is. De geografische spreiding is ook wel OK, de US is vrij zwaar vertegenwoordigd maar daar ontkom je haast niet aan.

En best netjes, dat maandbericht. Alles wordt netjes toegelicht. Doen ze toch nog wat voor die servicekosten, zowaar.

Conclusie: Goed idee of niet?

Eén ding is zondermeer duidelijk: Als je graag duurzaam belegt is ASN hoe dan ook een goede keuze. Het druipt er aan alle kanten vanaf. Deze mensen voelen zich al schuldig als ze een emailtje printen, dus dat zit wel snor.

De rendementen van de diverse fondsen zien er meer dan gezond uit, en zelfs na aftrek van de soms pittige kosten haal je hier een (zeer) aantrekkelijk rendement.

De grote MAAR is, het is een fictief rendement, wat op elk moment kan verdampen – wat een paar jaar geleden ook daadwerkelijk gebeurde. Alle dividenden zijn lachwekkend laag, minder dan een spaarrekening oplevert, en worden slechts jaarlijk uitgekeerd.

Je kunt best investeren bij ASN, maar je zult wel heel goed op de koers moeten blijven letten, en het is aan te raden om je winst te nemen als het kan: Verkoop en zorg dat je de koerswinst in harde cash krijgt.

Keuze van een beleggingsfonds bij ASN

Tot slot dan nog een afweging van de verschillende fondsen.

Aandelenfonds

Op zich prima optie, maar zie eerdere afwegingen. Vette rendementen, 17 – 30% in afgelopen twee jaar. Let wel even op wat de koers gaat doen – sinds 28 april is de koers behoorlijk gedoken (6% ingeleverd in paar weken…).

Obligatiefonds

Twijfelachtig, ik begrijp eerlijkgezegd niet hoe ze hier nog aan weten te verdienen. De rentes zijn overal gruwelijk laag. Erger is dat de koers enigszins suïcidaal overkomt recentelijk. Sinds 29 april is in een paar weken alle koerswinst van de laatste 5 maanden verdampt.  Gezien op de langere termijn lijkt het wel een OK fonds, in afgelopen 2 jaar was rendement 6 tot 12%.

Mixfonds

Dit is een mix van aandelen (45%) en obligaties (55%).  Prima rendementen op de langere termijn (10-14% afgelopen 3 jaar), maar wederom, de koers is net flink ingezakt, zelfde beeld als bij het Aandelenfonds (5% in een paar weken foetsie).

Milieu & water, Small & Midcap

Iets bescheidener cijfers, maar nog steeds prima rendementen. Let wel op de pittige fondskosten. Ook bij deze fondsen weer een recente kink in de koersen.

Groenprojectenfonds

Dit zou ik niet aanraden, het is minder doorzichtig dan de andere fondsen. Zo is er geen koersverloop te vinden van de afgelopen maanden (alleen van de laatste 3 dagen), je moet het doen met de actuele koers en het kwartaalbericht van 2014 Q4.

Het rendement is ook aan de lage kant, en zodanig dat ongeveer 1/3 van je rendement opgaat aan fondskosten. In 2013 was het rendement negatief trouwens, -0,50%. Alleen geschikt voor de die-hard groene investeerder, zeg maar.

Microkredietfonds

Dit lijkt helemaal niks. De koers ziet er ronduit vreemd uit, hobbelt jaar na jaar heen en weer zonder significante groei, kosten zijn torenhoog en koerswinst is minimaal. Opvallend is wel dat het dividend hoger is dan dat van de andere fondsen, maar zonder bijbehorende koers zegt dat weinig. Verder ontbreekt informatie over koersen van de afgelopen maanden,  er is ook geen maand of kwartaalbericht, alleen een paar korte berichten op de site.


En tot zover deze uitgebreide beschouwing van duurzaam beleggen bij ASN Bank. Doe er uw voordeel mee :-).